投资的旅程中，我们往往会不断面对市场的变化，与波动共处、与人性对抗，在多重考验下不断做出判断与决策。

如何把握投资中的变与不变、更为理性地应对短期高波动，是我们每个人常练常新的投资必修课。

近期在关税政策等扰动下，市场波动剧烈。本期《原力》针对短期市场的高波动应对之策和大家来聊一聊。

PART.1

盈亏同源，理性看待市场起伏。

资本市场中，资产的价格短期波动反映的是各方参与者对经济数据、政策变化、公司业绩、情绪风险偏好等信息的实时反映，因此波动是市场的常态。

与此同时，盈亏同源，波动也是投资收益的组成，因为价格的向下波动有利于释放阶段性的投资风险，为优质资产创造更具性价比的买入机会，价格的向上波动有利于成就最终投资收益，有望帮助投资者收获更好的投资体验。

近年来，受全球局势复杂演化、低利率时代流动性宽裕、各类资产行情结构性演绎，常见的股票、债券、大宗商品等资产价格进入高波动新阶段，新趋势带来新挑战，新挑战也孕育新机遇，理性看待波动、冷静看待高波动，是当前管理风险、寻求应对之策的前提。

PART.2

在波动中辨别中长期趋势，寻找模糊而正确方向。

市场的短期波动往往具有随机性和偶然性，但中长期来看，资产价格依然是围绕核心价值演绎，就像那句名言“股票市场短期是投票机、长期是称重机”。

正如BB电子价值风格投资总监谭丽在基金年报中分享：2025-2026年，我们认为最大的波动来自于海外，美国经济是否从过热到衰退，美国科技股的泡沫何时破裂，美元是否回调，日本是否快速进行缩表，以及未来欧美何时重启扩表，以上都对全球的资金流动和总需求都形成较大的影响，但核心还是国内经济的基本面能否企稳向上；从国际资金流动的角度，我们认为是利好A、H股市场的。

立足当下我们所处的具体情况来看，虽然当前全球股票市场均因为美国超预期的“对等关税”落地而呈现较为剧烈的避险型交易特征，但从未来6-12个月的维度来看，伴随着我国扩内需政策加码落实、A股企业盈利回升向好，基本面有望成为驱动市场强韧表现的基石，我们依然可以保持适度的乐观。

从中观层面看，我国半导体先进制程、国产AI算力应用、智能驾驶、创新药、军工等产业趋势中期确定性相对较高，其他的内需顺周期、供给侧隐含的大多是向上的期权，即便是关税冲击最大的出口链，价格最终的传导和非美市场的韧性都有待市场的检验和持续观察。整体而言，短期A股高波动的背后可能蕴含中长期低位布局的高性价比机会；结构上，自主可控的科技、内需消费、非美优势制造业有望成为中期的核心方向。

正如人民日报《集中精力办好自己的事》中所提及的，“中国是超大规模经济体，具有强大的抗压能力”。伴随着多元化市场积极构建，经济企稳向好有底气、有信心，未来根据形势需要各种留有余地的储备政策有望适时出台，中国经济加快构建新发展格局、推动高质量发展的趋势不会改变，这也是广大投资者积极布局中国资产的信心源泉。

PART.3

把高波动纳入投资决策考量中，制定适配自身的资产配置方案。

A股近年来的特点之一是高波动，高波动容易触发人性中的恐惧和贪婪，一定程度会损耗投资过程中的收益。但是从长期来看，任何个股市值增长的背后都是基本面因素。

对于短期导致股价波动的因素，普通投资者不需要花费太多精力和关注，只需要锚定基本面的价值，寻找到合适的估值点买入，同时根据自身的风险承受能力设置权益投资的配比，用组合构建的方式适当分散风险，剩下的就是耐心等待。当前A股整体市场的估值中枢仍处于相对较低水平，我们判断2025年A股市场仍有望获得正收益。

对于具体的资产配置，普通投资者可以参考以下步骤：

01

设定投资理财目标。

我们可以结合当前收入水平、储蓄状况、债务水平以及未来收入预期等因素设定合适的投资理财目标。对于涉及养老等长期目标，可以考虑更加积极的投资策略，资产配置上往过往价格表现弹性较大的权益类资产上多倾斜。对于涉及子女教育、购房等短期目标，投资策略建议注重流动性和安全性，资产配置往风格偏稳健的固定收益类资产配置。

02

制定适配自身的资产配置方案。

根据标准普尔的资产配置方法，我们可以将个人/家庭财富分为四个账户，分别是要花的钱（活钱）、力争保值升值的钱（余钱）、长期努力生钱的钱（长钱）、保障保命的钱。做好目标收益、风险和时间周期的规划，切记不要用不适宜的资金配置高风险的权益类资产。

（上图来自BB电子《指数投资图鉴》）

PART.4

利用市场的向下波动的机会，优选基金产品定投或者是逢低布局。

风高浪急更见砥柱中流，对于中长期投资者来说，市场短期的波动可能不是恐惧来源，而是机会。对于制定好的纪律化投资，要坚持执行，不能被短期情绪干扰。

国泰海通最新发布的研究报告对A股历史数据分析指出，当市场处于经济复苏阶段，即使遭遇突发的大幅下跌也有机会迅速恢复，以2020年2月3日为例，在一系列政策刺激措施提振之下，A股半年内反弹超20%。

4月7日，中央汇金公司发布公告表示，中央汇金公司坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金(ETF)，未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。

对于我们普通投资者，可以利用市场的波动，优选过往中长期表现良好的基金产品，选用合适的投资策略来助力财富保值增值目标的实现。

常见的投资策略包括逢低集中买入、分批定投、根据市场指标适当止盈、买入再平衡等。大家既可以根据自己的资金情况集中逢低布局，也可以按照双周定投、月定投的设置分批买入，最重要的是坚持。

风险提示：以上观点不构成具体投资建议。基金有风险，投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征及其特有风险，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益或本金不受损失。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。