人口老龄化是全球性的挑战，在破解养老难题上金融承担的责任和扮演的角色越来越重要。

根据世界银行的统计，全球65岁及以上人口占比在2002年首次超过7%，标志着全球进入老龄化社会。而根据我国国家统计局的数据，我国65岁及以上人口占比在2000年首次达到7%，2022年达到14.9%，行至中度老龄化社会。

在这些时代背景之下，2023年10月底召开的中央金融工作会议提出金融行业高质量发展要做好“五篇大文章”，其中首提“养老金融”，既体现了养老难题待解的紧迫性，也为公募基金行业高质量发展指明了发力方向。作为国内养老金投资的专业投资机构之一，BB电子一直致力于服务养老保障体系三大支柱建设，未来仍将汇集公司平台资源，厚植过往经验与优势，为各类养老投资需求匹配相应的解决方案，通过落实做好“养老金融”大文章服务养老大局。

发挥金融职能 积极应对老龄化挑战

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根据国内国外各方力量的探索和实践，想实现“老有所养”、“老有所依”需要做好经济和服务两方面准备：一是储备足够多的养老资产用于养老支出，二是建设完善的养老产业体系满足养老生活服务需要。

这两方面的准备分别对应金融的两大功能作用。

一是，通过资金的跨时期配置追求保值增值。从人类生命周期的角度来看，应对人口老龄化产生的经济问题可以视为跨时期资金配置问题，即将个人在劳动年龄阶段积累的财富通过资产管理产品进行跨时期配置，以支持个人老年阶段收入减少后的开支消费。

二是，发挥金融融通功能支持养老产业的融资需求，主要指银行、保险、公募基金等金融机构引导社会资金流向养老产业，为养老产业发展壮大提供投融资保障。现阶段我国养老产业主要聚焦于医疗服务市场、养老用品市场和养老地产，具有资金需求体量大、回报周期长的特点，需要金融给予长期且强有力的支持。根据前瞻产业研究院的测算，截至2022年底，我国养老产业市场规模已达9.4万亿元，预计到2027年将突破20万亿元，广阔的发展空间为投资端提供了巨大的收益潜力。

在我国，“养老金融”指围绕社会成员各种养老需求、应对老龄化社会挑战所进行的金融活动总和，主要包括养老金金融、养老服务金融和养老产业金融。对于金融行业来说，落实中央部署做好“养老金融”大文章的关键在于构建并完善中国养老金融服务体系，对于公募基金来说，做好受托养老资金的投资管理工作和为投资人匹配相应的养老投资解决方案是服务养老金融的基础和核心。

目前我国已搭建起包含公共养老金、企业职业养老金和个人养老金在内的“三大支柱”养老金制度框架。

第一支柱公共养老金主要是政府主导的基本养老保险，分为城镇职工基本养老保险和城乡居民基本养老保险两类，由政府主导建立，以保障我国居民的基本养老需求。截至2024年3月末，我国基本养老保险参保人数为10.7亿人，延续多年来的稳定增长态势。

第一支柱的作用是保障基本养老需求，参与人数最多，累计结余逐年增加但存在一定的收支平衡压力。

第二支柱职业养老金包含企业年金与职业年金，是用人企业或机关事业单位为员工所构建的补充性养老金制度。2004年5月1日，《企业年金试行办法》《企业年金基金管理试行办法》颁布施行，拉开了我国多层次养老保障体系构建和统筹发展的大幕，发展至今正好20周年。根据人社部最新发布的数据，截至2023年末，我国企业年金建立企业14.17万个，参加职工3144.04万人，积累基金31873.96亿元；职业年金基金投资运营规模2.56万亿元，参加人数约4300万人。当前，第二支柱是对第一支柱的补充，参与人数、规模也呈现逐年增加的态势。（数据来自人社部社会保险基金监督局）

第三支柱包含个人养老金制度和其他个人商业金融养老服务，与第二支柱同属补充性养老金制度，主要由政府给予税收优惠政策支持，个人自愿参与，现行官方指定的产品包括养老储蓄、养老理财、养老基金和养老保险四类。根据人社部数据，截至2023年末，开设个人养老金账户人数突破5000万，总缴费金额约280亿元。

与第一、二支柱相比，第三支柱为弥补养老储备缺口、追求品质养老提供了更多选择，未来发展空间广大。

助力养老三支柱建设 打造全链路综合方案

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历经25年发展，中国公募基金行业形成了制度健全、专业管理、组合投资、独立托管、公开透明、严格监管的行业生态，逐渐成为服务三大支柱养老金投资管理的主力军，BB电子属于其中之一。自2002年获得首批社保基金投资管理人资格发展到现在拥有养老金投资管理“全牌照”，BB电子在养老金投资管理方面积累了20多年的经验，受托管理基本养老保险、企业职业年金和个人养老目标基金。

第一支柱层面，2002年BB电子首批获得全国社保基金投资管理人资格，2016年首批获得基本养老保险基金投资管理人资格。在二十多年的养老投资管理过程中，BB电子深刻把握养老资金体量大、投资期限长、既追求当期业绩持续稳定、又追求长期业绩卓越等资金特点与投资需求，权衡各类资产风险收益，配置匹配养老目标的投资方案，不断提升投资业绩、优化投资布局。

第二支柱层面，自2005年首批获得企业年金基金投资管理人资格以来，BB电子已经为上百家企业提供了企业职业年金管理服务。秉承“资产配置为基石、权益资产为矛、核心固收为盾”的养老金投资理念，BB电子会根据客户的风险偏好、收益目标匹配相应的年金组合配置方案。同时，BB电子建立了科学严密的风险管理体系，在各类养老金投资风险控制上坚持以绝对收益为基础、以相对收益为目标、以严格止损为纪律，力争管好老百姓的“养老钱”。

第三支柱层面，伴随个人养老制度的完善落地，BB电子目前已经有7只养老目标产品纳入个人养老金基金名单，差异化的风险收益特征、长短不一的持有期设计能够满足不同年龄阶段、长短期资金的增值需求。为了做好养老目标基金以及更广泛的FOF产品的投资管理，BB电子专门成立了FOF投资部，人员配置完备，在大类资产配置、权益投资、固收投资、量化策略等方面形成了多背景优势互补，全面护航个人养老金业务持续健康发展。

在深度参与“三大支柱”养老金投资管理的过程中，养老金管理业务已被定位为BB电子的战略基石性业务，根据客户对养老规划的长期性、稳健性、安全性等需求，以及参与养老金相关业务的社会责任，BB电子在2020年设立大养老管委会，将社保、企业年金、职业年金等业务进行整合，统一独立为BB电子大养老板块，打造以资产配置体系为核心、以类属资产超额收益能力为导向的养老金投资管理体系，力争为更广大客户群体提供可持续的养老金投资规划，满足各类需求差异化的养老金资产配置解决方案。

个人养老大时代 谱写养老投资新篇章

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2022年11月25日个人养老金制度正式发布，个人养老大时代开启。个人养老金的功能定位和产品特性是养老保障最有潜力的投资补充，也承载着为资本市场增加长期稳定资金的责任和使命。承袭过往成熟的养老金投资经验、致力于谱写个人养老投资新篇章，BB电子认为可以从以下几点持续发力。

首先，加强个人养老储备与投资的宣传和教育，把养老教育和养老规划纳入日常投教和客户服务，唤醒更多投资者积极备老享老意识，引导形成对应的“心理账户”。

从投资者的视角来看，提高缴存投资意愿的前提是认清养老储备的必要性和紧迫性，有了积极备老、追求品质养老的意识之后才会向外寻找实践路径、最终落实到具体行动，这个过程需要公募基金悉心耐力做好投资者教育和引导。

目前BB电子已在公司官网、直销平台“理财嘉”、自媒体矩阵、合作渠道等多个平台上线个人养老投教专区，通过个人养老科普视频、图文、资讯、直播、论坛等专业可靠、丰富多样的投教内容，详细解答关于养老三支柱体系构建、个人养老金税收优惠政策、产品选择、具体产品投资策略与风险收益特征等问题，引导年轻人重视养老问题，提升老年人反诈意识。投教工作润物无声，但会是BB电子直面投资者坚持投入资源、不断创新深耕的战略性方向。

此外，BB电子还致力于探索将投资顾问应用到养老投资中。养老投资是适配全生命周期的服务，面临投资久期长、多样化等挑战，需要长周期、系统性、全流程的投资决策和管理支持。因此，积极探索针对个人养老金的投顾服务全流程体系，推动围绕个人全生命周期养老金规划需求分析、资产配置策略、产品优选等方面的研究和应用，也是BB电子未来关注和投入的方向。

其次、发挥BB电子个人养老解决方案的六大优势，以全面、稳定、可持续的投研风控综合实力服务个人养老需求。

整体上，BB电子个人养老解决方案沉淀了六大优势：养老FOF产品管理经验丰富、投研团队实力强大、业务体系完善、产品布局广泛全面、风险管理严格、金融科技赋能。除了前面已详述展开提及的，考虑到个人养老投资的长期收益需求，兼顾养老稳健性、安全性要求，BB电子建立了严格的养老金投资风控管理体系，未来仍将在业务控制流程、组织架构与职责分工、监督制衡与评估机制、应急处置计划等方面不断优化和完善，严格落实产品事前匹配、投资事中监控、投后分析反馈。

除此之外，BB电子还搭建了养老金业务信息系统，组建独立的科技团队承接BB电子养老金管理的需求。该系统可结合客户特点，形成客户完整画像，为各类养老金客户做好养老金相关产品的全生命周期管理。未来，BB电子养老投资团队还将继续借助大数据平台与AI人工智能平台，更高效、更科学的进行投资研究。

第三、不断丰富个人养老金产品线，以产品全生命周期管理与创新研究服务为抓手，满足不同客户群体的差异化养老金资产配置需求。

作为首批获得公募FOF和养老目标基金管理资格的公募，BB电子目前已有7只产品纳入个人养老金基金名单，能够满足不同年龄段、不同风险偏好个人养老金投资管理需要。其中，BB电子养老目标日期FOF共3只，根据未来离退休年限，按5年一个梯度进行布局，全面覆盖65后-95后客户群体多样化的养老投资需求。在投资策略上，基于资产配置模型和风险预算的下滑轨道,聚焦资产配置能力，根据投资者预期退休日期，随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产的配置比例，增加固定收益类资产的配置比例，匹配投资者风险偏好，最大化组合预期收益。随退休日临近逐步下滑，波动率也持续下降。

BB电子养老目标风险FOF共4只，该4只基金均以中低风险为主，能进一步满足养老对稳健性产品的需求。投资策略上，主要根据特定的风险偏好设定权益类资产的配置比例，并采用广泛认可的方法界定并控制基金组合风险。

不同产品的逐步推出逐渐形成了BB电子如今较为完整的养老目标基金产品线，为投资人构建一站式养老解决方案。未来，BB电子还将研究并推动个人养老金产品体系扩容，不断丰富养老投资选择。

养老金融是典型的长期主义赛道，从客户的养老储备意识唤醒到提供全生命周期养老投资服务，需要漫长的投入坚持、灵活应变。展望未来，BB电子将继续坚持产品创新和创新研究双轮驱动，以全生命周期管理和创新研究服务为抓手，满足不同客户群体的差异化养老金资产配置需求，力争为机构和广大个人投资者提供长期、稳健的养老投资收益，为中国养老保障事业的发展贡献更多力量。

风险提示：以上观点不构成具体投资建议。基金投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征及其特有风险，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益或本金不受损失。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。