军工行业作为成长赛道的核心一员，2022年11月以来，受资金面影响军工板块持续调整，6月以来板块呈回暖迹象，当前位置处于相对低位，军工权重受到增量资金的青睐。截至2023年6月30日，申万国防军工行业指数今年上涨6.76%，跑赢沪深300指数7.51个百分点，在申万31个行业排名第9名。

2023年作为“十四五”规划承上启下的一年，军工行业进入装备更新换代的关键时期，随着中期订单的落地，业绩释放加速。2023年下半年，国防和军队建设短期与长期需求逻辑叠加向上，军工板块有望迎来新一轮的景气周期。

当下科技日新月异，同时国际形势不断变化，军工行业也在不断调整和升级，中国军贸进度有望超预期。在这个过程中，“新技术、新材料、新工艺”等新领域，大力提升了武器装备的性能和作战能力，同时也带来了新的投资机遇。那军工行业有哪些新的变化，又该如何投资呢？

军工行业的新变化

信息技术的迅猛发展，不仅对民用领域产生了深刻的影响，在军事领域更是如此。相较传统意义上的大规模军事对抗，信息化、网络化、智能化成为当今战争的主流趋势，大数据、人工智能、无人系统、机器人技术等先进技术在军工行业中得到广泛应用，使得战争的形态发生了巨大的改变。

如果说ChatGPT的诞生让世界重新认识AI，那么AI+军事可能会更进一步让科幻走向现实。“得AI者得天下”可能还真不是危言耸听。

6月23日，军事新闻网站Breaking defense报道，美国空军正在研究ChatGPT等生成式AI技术在军事领域的应用，为此还专门组建了AI相关团队。

那么，AI能不能成为现代战场的军师呢？美国大数据分析服务公司Palantir给我们提供了一种答案。4月26日，Palantir宣布推出人工智能服务平台（AIP），能够有效实现军事辅助智能决策。根据Palantir官网公告，AIP平台可以在作战过程中，为指挥官提供详细的战场信息、各类型情报数据（包括公开和机密数据），并提供可行的行动选项，在指挥官做出决策后，AIP不光可以下达命令，还可以监控整个作战过程。这套系统大大优化了指挥官的决策流程，缩短了其决策时间，诸葛亮听了都直呼内行。

当然，国内也在信息化领域进行了积极的探索。2023年5月发布的“天权”视觉大模型，面向多模态遥感数据，致力解决现有“AI+遥感”业务模式下样本标注及模型泛化的局限性。

除此之外，近年来军用无人机、模拟芯片、元器件二筛等赛道也迎来了蓬勃的发展契机，涌现出了越来越多的上市企业。

其中，十四五把无人化装备列为重点发展方向，军用无人机正在成为国防军品领域的重要分支。在制空作战中，无人机的发展带来了无人协同作战、蜂群作战等新战术，有效减少己方人员伤亡，使其逐渐从支援型的辅助力量迈向作战型的主力力量。

无人机作为无人智能作战的主要装备之一，目前渗透率还处于起步阶段。预计在政策以及中美装备差距的推动下，我国无人机列装需求将快速提升，未来几年需求增速将超15%，是全球增速（7.9%）的一倍。

另外，军用模拟芯片作为国防信息化的基石，技术壁垒较高，竞争格局稳定，业绩兑现更为明确，是新技术赛道中为数不多的已经进入放量期的细分领域之一。

同时，新材料的应用也是军工行业发展的重要方向。随着碳纤维、超高分子量聚乙烯纤维、3D打印材料、隐身材料等高性能新材料技术的成熟，下游应用场景需求得到了快速提升。而军工材料由于自主可控、高性能材料的渗透率增加等因素，表现出更高的业绩弹性。

• 高性能结构材料：应用于车辆、飞机、舰船等载具的结构材料中，以提高其强度、刚度和耐久性，提高整体性能。
• 高温材料：应用于发动机、喷气推进器等部件中，以提供耐高温性能。
• 隐身材料：应用于隐身技术中，能够降低军事装备在雷达和红外探测器等侦测系统中的被探测能力，提高隐身性能。
• 抗辐射材料：核辐射是一种常见的战场威胁，新材料可以应用于防护服、防辐射材料等领域。
• 纳米材料：应用于军事装备的传感器、纳米涂层等领域，提供更高的灵敏度和性能。
• 轻质材料：帮助装甲车辆、飞机等减轻装备重量，提高机动性能。

军工投资展望

从过去只能进行简单装备的生产，到现在能够自主研发和生产高技术武器装备，我国的军工企业在技术实力和生产能力上都取得了长足的进步。不仅在国内市场上占据了重要地位，还开始向国际市场输出我国的军工产品，我国有望凭借新一代高端军贸产品在新的全球军贸格局中受益。同时，我国的军工企业也在不断加强与高校、科研机构和民营企业的合作，为军工行业的发展提供强大的技术支持和人才保障。这种合作模式的建立，使得军工企业能够更好地吸收外部优秀的科研成果和资源，推动军工技术的创新和发展。

BB电子创新成长混合(基金代码：001760)的基金经理杨欢表示，军工上游材料进入壁垒较高、盈利能力较强且治理相对较好，而在军工电子信息化背景下元器件也具备较高投资价值，行业向好背景下，有望价值回归。

细分赛道上，航空发动机贡献航空大部分弹性，航天及船舶板块表现较好。杨欢称将在持续有高增长的方向上寻找投资机会，主要看好航空发动机、先进战机、导弹、无人装备等，结构上主要关注上游材料、主动元器件及下游总装类企业的投资机会。

注：仅为基金经理当前看好方向，不代表基金未来长期必然投资方向。

对航空航天等高端装备细分领域感兴趣的投资者们，也欢迎通过BB电子中证高端装备细分50ETF(基金代码：159638)来进行投资，一键打包50只涉及航空航天装备制造、航空动力及控制系统、微波雷达、卫星导航、光电红外、通信设备、电子元器件、信息安全、航空航天材料等优质上市公司。

随着科技的不断发展和战争形态的不断演变，军工行业需要不断推陈出新，不断适应新的战争需求。加强技术创新、增强自主研发能力将是未来军工行业发展的关键。同时，国际合作也将继续发挥重要作用，推动我国军工行业在全球范围内的影响力和竞争力。相信在不久的将来，我国的军工企业将能够生产出更加先进、更加具有竞争力的高技术武器装备，为维护国家安全和和平稳定做出更大的贡献。

*风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。